刚进入下半年时间，贵州茅台就对旗下部分业务的成绩进行概括披露。

近日，贵州茅台酱香酒营销公司2024年半年营销工作会召开期间，该公司披露，今年上半年，茅台酱香系列酒已完成业绩“双过半”（全年目标的一半以上），但因信披要求未披露具体数据。据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，去年全年，茅台酱香系列酒收入为206.29亿元（2023年报），若按照今年贵州茅台15%营收增幅进行估算，上半年茅台酱香系列酒完成营收或在120亿元以上。

不过，酱香系列酒释放的业绩信号并未拉动股价上涨，7月8日贵州茅台低开1443元/股，截至14:13录得1421.83元/股，跌2.14%，接近1400元/股的“关口”。

公开资料显示，茅台酱香系列酒是贵州茅台另一大业务板块，主要由上市公司旗下的茅台酱香系列酒公司进行运营，主力产品包括茅台1935、茅台王子酒、茅台迎宾酒、汉酱和贵州大曲等。

在贵州茅台的定位中，酱香系列酒是近五年来的第二增长曲线，资源投入方面，贵州茅台对酱香系列酒进行相应扩产，例如去年在该业务产量4.29万吨基础上新增投产7000吨产能，这也使得酱香系列酒产量突破5万吨大关；产品布局方面，酱香系列酒主要是瞄准千元、高端和次高端价格带，并打造大单品。

其中，茅台1935是酱香系列酒中的百亿单品，去年为该业务板块带来过半营收。

南都湾财社记者注意到，在上半年创造业绩“双过半”同时，茅台1935也是遭遇价格倒挂风波。据此前报道，茅台1935在今年价格下降较为明显，从电商平台报价来看，目前该产品价格区间在800元/瓶至900元/瓶，部分电商终端还挂出了挂出630元/瓶左右，相比建议零售价1188元/瓶出现下跌。在产品上市之初，茅台1935价格基本维持在1200元/瓶以上，最高峰曾被炒至1600元/瓶。

针对价格持续下跌等情况，贵州茅台也是对茅台1935进行了相应调整，首先是在i茅台上将产品从申购变成“云购”（即时购买），其次是对产品酒体进行升级，并成立以经销商为主体的茅台1935联谊会；再次是今年7月初以“超进度完成今年各项任务”为由暂停茅台供货。这一系列措施，让茅台1935的批价从780元/瓶回涨至800元/瓶。

“豁免之前的承诺通常都需要一定合理的理由，目前看到的一般是为了保证股份转让的顺利实施、引入战投等原因。”北京一位并购重组人士表示。

在大单品暂停发货、批价回升的关口，贵州茅台就酱香系列酒对外释放“双过半”的信号，这一定程度上有对经销商“打气”的意味。广州一证券行业分析师向南都湾财社记者表示，最近几年茅台新增的经销商均是酱香系列酒的经销商，但近期茅台酒和部分酱香系列酒批价波动，尤其是茅台1935的批价下跌甚至倒挂，对经销商心态影响较大，甚至对品牌及产品产生疑虑，一定程度上影响拿货及回款等，“这时候茅台通过动作调整及释放利好等，目的也是稳住这些经销商的心态”。

南都湾财社记者还注意到，在披露酱香系列酒上半年“双过半”同期，贵州茅台董事长张德芹也对外发声。

张德芹表示，茅台酱香系列酒从2014年至今成绩“有目共睹”。他还表示，对于经销商和渠道商，要发展好、服务好、管理好、评估好，以良好的合作更好连接市场；对于客户及消费者则是要持续培育，不断满足需求，增强消费黏性；同时还要做好品牌、文化的表达和推广，“不断赋能提升酱香系列酒的美誉度”。对于下半年的发展，张德芹要求酱香系列酒运营团队坚持“五个信心”：即对国家发展有信心、对白酒行业有信心、对茅台产品有信心、对茅台历史文化有信心、对整个团队有信心。

目前，贵州茅台已经度过了“持续震荡”的上半年，这段期间贵州茅台业绩表现如何？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝香港联华证券